全文共 285 字 · 22 句
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北珠：北方所产珍珠，产于辽金地区。
海东青：一种猛禽，产于黑龙江下游，用于捕天鹅取珠。
肃慎氏：古代东北民族，女真祖先。
扶桑：传说东方神木，此处指东方极远之地。
耶律家：辽国皇族。
□𫐌：缺字，或指车驾。
耻罍嗟罄瓶：罍、瓶皆酒器，喻财物竭尽。
夹山：金兵攻辽，辽天祚帝逃至夹山。
河朔：黄河以北地区。
旅獒：《尚书》篇名，召公劝谏周武王勿受异物。
貛郎：指王安石，时人戏称。
熙宁：宋神宗年号，王安石变法时期。
轘裂：车裂酷刑。
鍾山：王安石晚年居钟山。
北方有一种奇特的蚌，产出的珍珠红得晶莹发亮。那是天鹅肚子里的东西，天鹅在万仞高空飞翔。这种贪求谁能办到？靠的是俊鹰海东青。钩戟做它的爪喙，利刀做它的羽毛。从肃慎氏那里采集，扶桑远隔沧海。贪得无厌的耶律家，苛刻索取从不停止。中原得到这种珍珠，装饰得艳丽芬芳。辽人买卖这种珍珠，换取宝物装满车驾。东夷对此怀恨，像罍瓶罄尽一样羞愤。于是渡兵鸭绿江，犁扫黄龙府。夹山一旦被灭，河朔再无锁钥。幽燕直到淮江，赤地千里战血腥。只因为一颗珍珠的缘故，百亿生灵遭殃。两国失去宗社，万乘之君沦为囚徒。旅獒之戒警示异物，圣人把它存为经典。只因为一颗珍珠的缘故，天地生出虫灾。这事有本原，是貛郎王安石柄政熙宁年间。他力行商君之法，诡诈地勒石燕然。招致众奸鬼，败坏先朝朝廷。怎能抓到那罪魁，车裂并具五刑。钟山有他遗留的瘗埋，把它漾到江中冷水里。我作这首《北珠怨》，哀歌谁忍心听。
此诗以“北珠”为线索，揭露辽金因贪求珍珠而兴兵、宋辽因珠致祸的历史悲剧。诗中详述海东青捕天鹅取珠的残酷，批判耶律氏的贪得无厌，更将祸根追溯至王安石变法。全诗叙事与议论结合，气势磅礴，情感沉痛，体现了方回咏史诗的宏大视野与批判力度。